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哪些资产适合资产证券化

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来看看哪些资产可以被证券化

资产证券化中对资产的核心要求只有一点:一段时间内持续产生稳定的流 .
一、可以证券化的“资产”类别
资产证券化常见的资产类别包括金融机构信贷资产、企业债权资产、企业收益权资产、企业不动产四大类:
1、金融机构信贷资产
银行类金融机构持有的信贷债权资产;
包括各类金融机构的住房抵押贷款、汽车销售贷款、个人消费贷款、商业地产抵押贷款、企业贷款、不良贷款、住房公积金贷款、信用卡应收账款等。
示例如:
05-建元、07-建元的个人住房抵押贷款资产证券化产品;
08-通元、12-上元的个人汽车抵押贷款资产证券化产品;
2014招行的个人信用卡应收账款资产证券化产品;
13-民元、13-邮元的一般企业贷款资产证券化产品;
06-信元、08-建元的不良贷款资产证券化产品。
2、企业债权
非金融机构/企业在成产经营过程中形成的各类债权;
包括保理应收款、企业应收款、小额贷款、委托贷款、信托收益权等。
示例如:
吴中01-07浦间的市政工程资产证券化产品;
东证-阿里巴巴的小额贷款资产证券化产品。
3、企业收益权
非金融机构/企业因过去的生产经营投入而形成的未来可以带来收益的各项收益权;
包括楼宇/汽车/设备/飞机/交通工具/机械租赁收益权、市政水电气/公用基础设施收费权、路桥/经营场所收益权、票款收益权、ppp收益权等。
示例如:
远东一期的融资租赁资产证券化产品;
华能澜沧江水电气资产证券化产品;
莞深高速路桥收费权资产证券化产品;
南京城建公用基础设施收费权资产证券化产品;
华侨城欢乐谷经营场所门票收益权资产证券化产品。
4、不动产资产
包括各类商业地产、工业地产、保障房、养老地产和医疗地产,即各类公募/私募reits产品。
示例如:
苏宁云创私募reits产品;
鹏华前海万科公募reits产品。
二、资产证券化中的资产负面清单制度
因为我国证监会在2014年发布公告取消了资产证券化业务的行政审批,并开始实行资产证券化的资产负面清单制度,随后我国基金业协会在授权下发布了《资产证券化基础资产负面清单》。
通过该负面清单明确了基础资产筛选的消极标准,该清单确认了六类资产,总结下来包括五类:
1、债务人是地方以及地方设立的融资平台公司的资产,例如以作为还款来源的各类bt项目,但ppp模式除外;
2、不动产资产中,未开发/未完工的不动产项目,但保障房项目除外;
3、矿产资源、土地出让收益权的资产项目;
4、准物权资产,包括提单、仓单、产权证书等准物权资产,即那些本身不产生任何流入但需要通过处置后才能产生流入的资产;
5、无关联的资产组合,法律界定及业务形态属于不同类型且缺乏相关性的资产组合,如基础资产中包括企业应收账款和高速公路收费权的不同类型资产。
三、资产的要求条件
为了保障资产能够在未来能够产生可预期稳定流的这一核心要求,对资产的要求条件:
1、构成独立的财产权:
要求在法律上能够准确、清晰地对财产权范围予以界定,没有抵押、质押等限制性权利的财产权,权利的实现无须依赖于其他财产或财产权利。
2、权属清晰的资产:
资产需要符合法律法规,权属清晰,资产的获取、存续不存在任何条件、限制。
3、可合法、有效转让:
要求资产本身可以合法/有效的转让,满足资产证券化的“真实出售”目的。
如结合我国《合同法》、《担保法》的相关规定不能转让的债权包括:
a:合同性质具备人身属性的债权;
b:合同当事人约定不得转让的债权;
c:最高额抵押担保的主合同债权。
此外,基于我过合同法对债权转让有效性的要求,在债权转让过程中也有对债务人相关通知义务的要求。
4、资产所涉及法律关系标准化程度较高,具有同质性:
要求债权、收益权涉及的法律关系标准化程度较高,基本基于格式化的合同产生,债务人的付款期限相对稳定、可预测。
5、资产所涉及的债务人组合风险度较低:
要求债权、收益权涉及的债务人群体较多,分散性较强,集中度较低,不存在唯一或个别比例过高造成不能偿付/一次性偿付导致过高的风险。
四、2015进行证券化的资产情况
自企业资产证券化产品实施备案制以来,根据微信公号为“小时代大资管”的统计数据显示:
2015年业已完成基金业协会备案的资产支持专项计划共计97单,总金额达到975.66亿元。
从基础资产类型来看,主要涵盖小额信贷资产、融资租赁债权、供热、供水收费收益权、高速公路通行费收费收益权、信托受益权、应收账款、bsp票款债权、污水处理收费收益权、保理融资债权等。
1、从备案产品数量来看
2、从备案产品的资金规模上来看
可见,被誉为炼金术般融资利器的资产证券化,热度在持续升高之中,作为其底层支撑的“资产”,其种类的丰富度也在不断提升,同时对于资产的前期筛选、中期转移/交割、后期管理也提出了更高的要求

哪些资产适合使用企业资产证券化产品

资产证券化是以特定资产组合或特定流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。 资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的国民抵押协会,首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券,完成首笔资产证券化交易以来,资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展,在此基础上,现在又衍生出如风险证券化产品。

资产证券化有什么优缺点?

优点:银行贷款通过资产证券化可以变成流动性较强的证券,同时能够让借款人免除一部分由于贷款人带来的流动性风险。同时改良借款人的资产状况,使其的质量状况得到提高,大大降低银行的融资成本。在抵御金融风险这一方面的能力获得了很大的改善,这样有利于增加商业银行的竞争能力,更加有利于商业银行的发展。商业银行资产证券化对其经营的作用主要表现如下。
2.3.1发起人通过资产证券化可以实现资本的最大利用
针对于发起人通过资产证券化可以实现资本的最大利用这个方面,我们假设某家银行发起资产证券化业务,这家银行就是各种资产支持证券原始的贷款人,同时也是特设机构中资本的来源。这家银行从它的资产池中选出他所要发行的资产证券化品种,这里假定其选出的是高质量的金融资产。特设机构获得这些金融资产后,就以这些资产作为基础,通过资产证券化手段来进行融资,获得的融资资金全部交还给发起人,作为特设机构购买该银行资产的购买款。对于该银行来讲,它的财务率下降了,另外,他又能用新融得的资金开展新的贷款业务。一般来讲,特设机构财务率比起原始贷款人的整个资产负债表中的财务率要高的多。如表2-5所示例子。
表2-5 银行资产证券化分析
银行的资产负债 证券化前 证券化后(未新增贷款) 证券化后(有新增贷款)
    发起人 SPV 发起人 SPV
资产 100 49 51 89 51
负债 91 41 50 81 50
资本 9 8 1 8 1
债务/资本比率 5.1 50 10.1 50
  10.1 合计:10.1 合计:14.6
注:这个例中银行的财务率是10.1,换算为资本/资产总额比率是0.09
上表中我们假设了银行这个发起人把它的资产负债表中的绝大部分资产进行了资产证券化。经过资产证券化,银行分离了一部分贷款,也就是分离了一部分银行资产,收回了部分负债,使得其的财务率下降。但是如果该银行随后开展了新的贷款业务,增加资产,减少负债,其的财务率又会很快的回到原始水平。这个例子中,特设机构的财务率非常高,这样它的资本就会得到了总分的利用,当银行开展新的贷款与存款业务后,银行和特设机构的联合率上升到14.6倍这个高点。同样多的资本规模,即原来的9万元,支撑起的资产总量从100万元急剧扩大到了140万元。这里分析联合率是因为特设机构是由银行成立的,必须要测算银行和特设机构的联合率。在现实金融活动中,注册成立特设机构的也往往是发起人。
2.3.2证券化有利于银行增加收入,提高银行的资本利用率
银行在资产证券化的同时还能还能获得表外收入。例如银行在资产证券化活动中做特设机构的服务人和信用增强人,不但可以将部分贷款资产转移出本银行的资产负债表,而且还能取得由此产生的服务费和剩余收入。在不同的会计准则下,这些剩余收入和银行的服务费用是可以在融资过程中取得、再融资活动后取得,甚至可以提前取得。这种银行更大资产规模基础上获得的收入,是通过资产证券化财务率高这个手段来实现的。如果是一般的资本结构根本无法支持这么大的规模。表5-6中继续引用上面银行资产证券化活动的例子,来分析银行实行证券化前后的收入变化情况。
表2-6 银行收入分析
银行的收入 证券化前 证券化后(未新增贷款) 证券化后(有新增贷款)
  发起人 SPV 发起人 SPV
资产 100 49 51 89 51
资本 9 8 1 8 1
税前利润 2 1 1 1.8 1
资本收益率 11% 100% 22% 100%
  22% 合计:22% 合计:100%
在这个例子中,作为银行开展证券化业务的的特设机构,它的资本收益率能够达到100%,特设机构的高收益率主要是来源于特设机构购买来的资产产生的利润划归为特设机构自己所有,而银行作为发起人的资本却没有和它的利润同比例划归到特设机构中去。另外特设机构的资本规模非常小,造成特设机构的资本收益率很高。
另外,资产证券化活动提高了银行作为发起人和特设机构合并在一起的资本收益率。对特设机构而言,当银行新的贷款业务开展后,替代了原来出售给特设机构的那部分资产,虽然银行的资产收益率没有发生什么变化,一直和原来一样是2%,另外新的贷款业务使得银行的资本收益率也回复到了22%,但是当银行和特设机构合并在一起看的时候,他们综合起来的资本收益率明显提高。
2.3.3商业银行的证券化活动创造了一种新的融资模式
通过资产证券化,银行可以开辟一条新的融资模式,对应于这条资产证券化的新式融资模式,对于银行有以下几个有利特点:
第一,能够实现借贷方的破产隔离和银行融资的安全性。当银行按照规范的资产证券化标准和模式设计好了贷款和应收账款等资产的证券化业务后,银行收回了,对银行来说是一种融资。对于投资人来说银行的其他资产的信用状况或者是信用风险,包括银行自己的系统风险、非系统风险,都不会影响到已经证券化后的资产支持证券,就是资产支持证券的投资人不需要承担任何银行的风险。哪怕是银行自己破产了,自己也不用承担任何银行破产所导致的破产清偿问题,因为银行已经售出了那些资产证券化的资产,这部分资产不会被当做银行的资产用于偿还债务。另外,特设机构本身就是不存在破产风险,一开始特设机构就被设计成了不会破产的特殊机构,特设机构只能经营证券化业务,不能经营其他任何和证券化无关的业务,更不能举债。
第二,银行扩大了融资来源。资产证券化作为一个融资品种,本身比较特殊。可以吸引属于证券化自己的投资群体,这些带有目的性投资的特殊群体能够扩大银行的融资来源。这些投资群体中,一部分人可以是银行原先的投资者或贷款人,另一部分人也可能是他们周围的同事亲属等,投资人对银行资产证券化后的证券投资,是不会被看作对原银行的投资。另外,资产证券化活动可以经过信用增级评估,在信用评估中会得到比原公司本身信用级别更高的信用,能被新的风险厌恶型投资人接受。这些风险厌恶型投资者是不会对银行直接投资,因为可能银行本身的信用级别达不到投资人心目中的信用等级,但是这些人可以对银行的资产证券化后的资产支持证券进行投资。用这种方法,银行既能扩大它的融资对象,也能够提高银行本身在资本市场中的信誉。
2.3.4资产证券化有利于银行进行资产负债的管理
资产证券化能够有效改善资产负债结构,这是银行开展证券化活动的最主要动力。一般银行都应该实现长存长贷,短存短贷的这种贷款方式。但是很多情况下会出现不匹配问题,资产证券化为银行的中长期应收帐款、贷款等资产提供了能够相互匹配的负债融资渠道。资产证券化的融资可以帮助银行在期限、利率和币种等多方面实现自身负债与资产的相互匹配,使得银行可以和不同状况的的债务人开展更大规模的的业务。如果没有资产证券化融资技术,很难完成同样大的业务量。
缺点:评级成本大,容易转移风险

资产证券化的分类有哪些

这个很多啦、股票、、货币、信用等 来自傻瓜理财

请问什么是资产证券化?

实际上是和公司上市一个原理。请看分析解释:
资产证券化是以特定资产组合或特定流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。
通俗点来讲,可以将“资产证券化”里面的“资产”理解为一个公司,将公司拿到证券市场融资,也就是将某项或多项资产拿到证券交易市场融资,资产拥有者说,我这些资产将来能产生不错的收益,投资者如果认同这个说法,那他就会购买相对应的股票,实际上和公司上市是一个院原理。

资产证券化的主要内容

资产证券化(asset securitization)是指将缺乏流动性的资产,转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为,使其具有流动性。
( 1 )广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式,它包括以下四类
1 )实体资产证券化:即实体资产向证券资产的转换,是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。
2 )信贷资产证券化:是指把欠流动性但有未来流的信贷资产(如银行的贷款、企业的应收帐款等)经过重组形成资产池,并以此为基础发行证券。
3 )证券资产证券化:即证券资产的再证券化过程,就是将证券或证券组合作为基础资产,再以其产生的流或与流相关的变量为基础发行证券。
4 )资产证券化:是指的持有者通过投资将转化成证券的过程。
( 2 )狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同
信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化和资产支持的证券化。
( 3 )概括地讲,一次完整的证券化融资的基本流程是:发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构 ( SPV) ,或者由 SPV 主动购买可证券化的资产,然后 SPV 将这些资产汇集成资产池( Assets Pool ),再以该资产池所产生的流为支撑在金融市场上发行有价证券融资,最后用资产池产生的流来清偿所发行的有价证券。
( 4 )举例简单通俗地了解一下资产证券化:
A:在未来能够产生流的资产;
B:上述资产的原始所有者;信用等级太低,没有更好的融资途径
C:枢纽(受托机构)SPV;
D:投资者。
资产证券化——B把A转移给C,C以证券的方式销售给D。
B低成本地(不用付息)拿到了;D在购买以后可能会获得投资回报;C获得了能产生可见流的优质资产。
投资者D之所以可能获得收益,是因为A不是垃圾,而是被认定为在将来的日子里能够稳妥地变成钱的好东东。
SPV是个中枢,主要是负责持有A并实现A与破产等麻烦隔离开来,并为投资者的利益说话做事。
SPV进行资产组合,不同的A在信用评级或增级的基础上进行改良、组合、调整。目的是吸引投资者,为发行证券。
过去有很多资产成功进行了证券化,例如应收账款,汽车贷款等,现在出现了更多类型的资产,例如电影特许权使用费,电费应收款单,健康会所会员资格等。但核心是一样的:这些资产必须能产生可预见的流。